在线配资网站:1比10配资-黄金、白银延续跌势 美股期货、原油走低

　　亚市盘初，白银、黄金延续跌势 ，截至发稿
，现货白银日内跌幅扩大至10%，报76.89美元/盎司。现货黄金盘中一度跌破4700美元关口 ，日内跌超3% 。

　　美股股指期货低开
，其中纳指期货跌0.8%，标普500指数期货跌0.6%
。

　　布伦特原油期货亚市开盘下跌2.4% ，至每桶67.78美元。

　　资金“踩踏式”出逃 国际金银价格暴跌

　　恐慌性抛售
，令国际金银价格上演了崩盘走势 。

　　1月31日凌晨（北京时间），伦敦现货黄金一度下跌超12% ，为40余年来最大单日跌幅；伦敦现货白银则创下历史最大日内跌幅纪录
，一度跌超36%
。截至收盘，伦敦金跌9.25% ，报4880.034美元/盎司；伦敦银跌26.42%，报85.259美元/盎司。COMEX黄金 、白银期货价格同步下挫 。

　　这场贵金属市场“海啸 ”
，市场各方普遍认为，因美国总统特朗普提名凯文·沃什出任下一届美联储主席而起
。但随后金银“脱缰
”重挫 ，则在于杠杆资金连续挤压下的踩踏效应。

　　“有无数人一夜归零甚至穿仓 。”市场人士告诉上海证券报记者
，在急涨行情下，国际期货市场中累积了相当规模的杠杆头寸
。当价格暴跌时 ，投资者被强制平仓
，被动抛售，进而引发“滚雪球 ”般快速下行。

　　拥挤交易下的“踩踏
”效应

　　面对金银价格大跌 ，市场将矛头指向新的美联储主席提名人选 。

　　在货币政策上
，沃什历来以“通胀鹰派”著称，在其被提名消息传出后 ，美元指数企稳回升。招商证券研报提及
，在候选人中，沃什最为鹰派 ，更注重纪律性和美联储独立性，支持缩表
。但近几个月来
，沃什公开支持降低利率。

　　莲华资产合伙人
、首席投资官洪灝在接受上海证券报记者采访时表示，1月16日 ，沃什获美联储下任主席提名的可能性已显著升至60%左右
，市场并非没有预期 。此前，围绕下一任美联储主席人选的猜测 ，已持续影响贵金属市场
。

　　洪灝在其研报中表示
，上周，金银的隐含波动性随着金银价格的飙升而上升 ，这一现象是史无前例的。这意味着
，市场在价格飙升时依然在用期权加杠杆 。“这违背了交易的铁律——在波动性上升时绝不能顺势加杠杆
。这种交易的疯狂、杠杆的累加，很难用正常的价格波动来消化 ”。

　　市场分析人士认为 ，在空前的狂热面前
，价格涨得太快 、杠杆过高
、流动性薄弱，禁不起任何风吹草动 。即使没有沃什被提名美联储主席人选的消息 ，只需要一点触发因素就可能引发巨幅震荡
。这也是市场极度紧绷下的脆弱性所在。

　　事实上，在金银价格跳水前
，市场已极度拥挤 。上海证券报在1月26日、27日的报道中，已警示金银短期超买信号十分明显
。1月29日开始 ，市场积累了大量获利盘
，大规模资金获利了结。中信建投期货研究发展部研究员江露在当日表示，短时间内资金大量离场或形成恐慌踩踏行情 。

　　而随后单向押注的投资者再次逢低买入 ，使得金银上演了“过山车式
”行情。“没有永远单边上涨的资产
。”一名黄金期货交易员告诉记者
，国际金银价格连创新高吸引大量投机者涌入市场，这些交易者大量使用杠杆 ，此次巨震就是流动性去杠杆的过程。

　　近期
，国内外主要贵金属交易所都上调了贵金属期货交易的保证金比例，增加了高杠杆交易者的资金压力 。上述交易员表示 ，价格剧烈波动时
，期货公司发出追加保证金的通知，若没有足够的账户资金抵挡 ，便会触发一些交易者的强制平仓价格
。一旦集中平仓，便会引发多头“踩踏 ”的恶性循环
，进而放大价格波动。

　　长期基本面并未松动

　　此次，金银上涨“急刹车
” ，是否意味着趋势反转？

　　“贵金属长期趋势暂时没有系统性变化 。”浙商证券宏观联席首席分析师廖博告诉上证报记者
，当前美欧等发达经济体正步入宏观风险加速累积的临界点
。尽管全球央行持续维持充裕流动性，但市场资金并未直接注入实体经济 ，而是大量涌入偏中长期叙事的科技概念（如AI 、核聚变
、商业航天）及虚拟资产领域（如黄金、白银等贵金属金融衍生品及比特币）
，在资产端催生了泡沫风险。

　　此前，市场的高歌猛进 ，已经呈现出非理性的状态 。江露称
，市场情绪 、基本面
、宏观环境的三重共振形成白银的历史级行情
。但需注意的是，以上归因并不足以完全解释当下行情。

　　泡沫的挤出不改其长期价值 。北京黄金经济发展研究中心研究员许亚鑫向上证报记者表示 ，推动金银上涨的基本面并未发生根本性逆转
。随着去杠杆的进行
，预计其价格回调后会吸引实物买盘。

　　“黄金交易的是美元信任度，而白银交易的是黄金的情绪而非价值 ，波动率更大 。 ”中国首席经济学家论坛理事刘煜辉表示。

　　开源证券首席宏观分析师何宁认为，提名沃什为新美联储主席
，预计其在2026年影响力有限
。若沃什成功当选，预计其政策立场将较市场预期更加温和 ，因此维持长期看好黄金的观点。

　　汇丰私人银行与财富管理团队认为
，近年来的市场表现证明黄金仍是有效的全球风险对冲工具 。尽管短期波动加剧，但在地缘政治风险持续、避险资产需求升温 、对全球经济和财政稳定的担忧、收益率趋势性下降 ，以及全球央行和散户的浓厚兴趣等因素的多重支撑下
，黄金后市依然看涨
。

　　同时，汇丰环球投资研究贵金属分析师提醒 ，美联储宽松周期的暂停或为黄金主要下行风险。